Balance de pagos
La balanza de pagos es el estado en el que se registran todas las operaciones realizadas por la economía de un estado hacia el extranjero, en el período de tiempo considerado (mes, trimestre o año), y contabilizadas en moneda nacional.
Más técnicamente es:
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'Esquema contable que registra transacciones entre residentes de una economía y no residentes, durante un período de tiempo determinado. Una transacción es una interacción entre dos entidades institucionales que se lleva a cabo por consentimiento mutuo o por ley y típicamente involucra un intercambio de valores (bienes, servicios, derechos, activos financieros) o, en algunos casos, su transferencia sin compensación". |
| ( Banco de Italia, Manual de la balanza de pagos y posición de inversión internacional de Italia , página 8 ) |
En Italia, la balanza de pagos es elaborada por el Banco de Italia , de acuerdo con reglas específicas dictadas por el Fondo Monetario Internacional , que a su vez son sustancialmente consistentes con las convenciones internacionales sobre contabilidad nacional . [1]
Estructura
La balanza de pagos se divide en tres secciones:
- Cuenta corriente , donde se registran las transacciones relativas a bienes y servicios, rentas del trabajo y capital, transferencias corrientes;
- Cuenta de capital , similar a la Cuenta de capital del Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales ;
- Cuenta Financiera , similar a la Cuenta Financiera del Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales ;
Los débitos y créditos se registran en cada cuenta. Cabe señalar que "deudas" y "créditos" son tales según un criterio de caja y, por lo tanto, indican, respectivamente, salidas y entradas de dinero. Además, se trata de flujos que modifican los stocks de créditos y deudas en sentido de balance: si un país presta dinero a otro, cuenta con un mayor crédito frente a este (criterio de capital) pero registra una salida de dinero (una deuda , según el criterio de caja). Esta es la razón por la que las salidas de dinero que aumentan los créditos (en el sentido del balance) se clasifican como deudas y los flujos de dinero que aumentan las deudas como créditos. En resumen, nos referimos a:
- deudas (salidas de dinero del país tras un aumento de activos o una disminución de pasivos): por ejemplo, salidas de dinero resultantes de compras de bienes y servicios (importaciones), pagos de rentas, transferencias unilaterales, adquisiciones de activos no financieros no producidos, aumentos de activos o disminuciones de pasivos financieros con el exterior;
- créditos (entradas de efectivo al país tras una disminución de activos o un aumento de pasivos): por ejemplo, ingresos monetarios por ventas de bienes y servicios (exportaciones), cobros de rentas, transferencias unilaterales, enajenaciones de activos no financieros no producidos, disminuciones en activos o incrementos en pasivos financieros externos.
Se sigue el método de doble entrada , registrando cada transacción en el débito de una cuenta y en el crédito de otra. Esto debería dar como resultado un saldo cero en el balance, lo que, sin embargo, no ocurre en la práctica, ya que la información sobre las diversas partidas se extrae de diferentes fuentes. Las diferencias se reflejan en la cuenta de Errores y Omisiones .
Cuenta corriente
La Cuenta Corriente (también llamada Cuenta Corriente ) registra las transacciones internacionales de bienes y servicios corrientes, ingresos y transferencias unilaterales.
Los préstamos reportan los ingresos por exportaciones de bienes y servicios, así como por el desempeño de los factores de producción (trabajo de los residentes, capital de propiedad de los residentes) utilizados por otros países.
Las cuentas por pagar muestran los gastos por importaciones de bienes y servicios y por el desempeño de los factores de producción no residentes.
Las transferencias unilaterales corrientes son ingresos o gastos sin contraprestación que, modificando la renta disponible, inciden en el consumo.
En detalles:
- mercancías : cualquier bien mueble que no represente un activo financiero;
- servicios : existen subapartados específicos para:
- transporte de mercancías y pasajeros;
- viajes al extranjero : estancias en Italia de no residentes, en el extranjero de residentes, por turismo o por trabajo;
- comunicaciones : servicios postales y de mensajería, servicios de telecomunicaciones como correo electrónico o satélite;
- construcción : para la construcción en el extranjero, los créditos incluyen el valor global de los servicios de construcción prestados por residentes a no residentes, las deudas incluyen el valor de los bienes y servicios adquiridos en el extranjero por la empresa constructora; viceversa para la construcción en Italia;
- seguros : la prestación de servicios de seguros por parte de empresas residentes a no residentes, y viceversa;
- servicios financieros : servicios de intermediación financiera y servicios auxiliares conexos;
- Servicios de TI e información : Los servicios de TI se relacionan con software , mantenimiento y reparación de hardware , procesamiento de datos , servicios de análisis y programación , etc.; los servicios de información son principalmente los proporcionados por las agencias de noticias ;
- regalías y licencias : explotación de patentes, marcas, modelos, diseños y know-how ; derechos de autor sobre obras musicales y literarias; derechos de imagen;
- otros servicios empresariales : compraventa [2] y otros servicios relacionados con el comercio, arrendamiento operativo , servicios diversos de carácter profesional o técnico;
- servicios culturales y recreativos personales : audiovisuales, compromisos y premios deportivos, etc.;
- servicios gubernamentales : esta es una categoría residual que registra transacciones en bienes y servicios, no asignados a otra parte, realizadas por embajadas, consulados, unidades militares, etc .;
- ingreso :
- ingresos del trabajo : los salarios brutos (sueldos y salarios antes de impuestos sobre la renta, contribuciones sociales a pagar por el empleado retenidas en la fuente por el empleador) de aquellos que están empleados en un país distinto al de residencia;
- rentas de capital : intereses, dividendos y utilidades reinvertidas, con distinción entre rentas de inversión directa y rentas de inversión de cartera ;
- transferencias unilaterales corrientes :
- particulares : remesas de emigrantes , pensiones pagadas por entidades extranjeras a residentes, herencias y donaciones, etc.;
- públicos : se dividen según la contraparte:
- Unión Europea : entre las deudas los impuestos indirectos pagados a la UE (derechos y gravámenes sobre las importaciones agrícolas, una parte del IVA ), entre los créditos las contribuciones recibidas de la UE para la agricultura y la formación profesional;
- otras organizaciones internacionales : contribuciones pagadas/recibidas por organizaciones internacionales distintas de la UE ;
- organismos y organizaciones nacionales : esto incluye principalmente (entre las deudas) la ayuda a los países en desarrollo ;
- otros sujetos no residentes : entre los créditos, los impuestos pagados por personas físicas no residentes a las autoridades fiscales italianas, entre las deudas, las pensiones pagadas por entidades italianas a personas físicas no residentes.
La cuenta de 2007 muestra los siguientes importes (en millones de euros; el descuadre de la última cifra se debe al redondeo): [3]
| Créditos | deudas | Balance | ||
|---|---|---|---|---|
| Bienes | 366.400 | 363.459 | 2,941 | |
| Servicios | 81,613 | 88,591 | -6.978 | |
| Ingreso | 63,989 | 83,664 | -19.675 | |
| Transferencias unilaterales corrientes | 20.103 | 33,756 | -13.653 | |
| 532.105 | 569.470 | -37.366 |
Se cobraron pagos (créditos) por 532.105 millones de euros, se realizaron pagos (débitos) por 569.470 millones de euros (en ambos casos, en las formas resumidas en la cuenta financiera ), las salidas de caja superaron los ingresos de 37.366 millones de euros.
Cuenta de capital
La cuenta de capital (también llamada cuenta de capital ) muestra:
- transferencias unilaterales de capital , que pueden ser:
- privados : transferencias relacionadas con la expatriación o repatriación definitiva de emigrantes (el llamado patrimonio neto del emigrante), condonación de deudas y otras transferencias no destinadas al consumo;
- público : se distingue según la contraparte:
- Unión Europea : contribuciones al Fondo de Apoyo a la Agricultura y al Fondo de Desarrollo Regional;
- otras organizaciones internacionales : transferencias hacia/desde organizaciones internacionales distintas de la UE ;
- entidades y organismos nacionales : incluye, entre otras cosas, la condonación de la deuda de los países en desarrollo ;
- adquisiciones y ventas de activos no financieros no producidos : esto incluye ingresos / gastos por transacciones relacionadas con la tierra, recursos subterráneos, etc. si son implementadas por embajadas, consulados o bases militares en el extranjero, [4] ya los activos intangibles (licencias, patentes, etc.).
La cuenta de 2007 muestra los siguientes importes (en millones de euros):
| Créditos | deudas | Balance | ||
|---|---|---|---|---|
| Transferencias unilaterales de capital | 2,742 | |||
| Activos intangibles | 69 | |||
| 2,673 |
Cuenta financiera
En la cuenta financiera (también conocida como cuenta financiera ), se registra lo siguiente:
- inversiones directas : inversiones realizadas para adquirir responsabilidad gerencial y establecer un vínculo duradero con una empresa que opera en un país diferente; convencionalmente, son las inversiones que involucran una participación en el capital mayor o igual al 10%; sin embargo , la reinversión de utilidades, cuentas por cobrar comerciales, suscripción de bonos y préstamos también se incluyen en las inversiones directas ;
- inversiones de cartera : inversiones en valores (acciones y participaciones de fondos mutuos, títulos de deuda como bonos y valores gubernamentales) no destinadas como las anteriores, pero realizadas con fines especulativos;
- derivados : opciones , futuros , swaps , etc.;
- otras inversiones : partida residual, que comprende las transacciones financieras con el extranjero no incluidas en los precedentes ni en las reservas oficiales; pueden ser créditos comerciales, préstamos, flujos de billetes y manejo de depósitos bancarios, etc.;
- reservas oficiales : activos líquidos en poder de la autoridad monetaria (el Banco de Italia como miembro del SEBC ) compuestos por créditos adeudados a países no pertenecientes a la UEM y denominados en monedas distintas del euro (oro monetario, DEG , cuota suscrita a participación en el FMI , monedas extranjeras).
La cuenta de 2007 muestra los siguientes importes (en millones de euros):
| Actividades | Pasivo | Total | ||
|---|---|---|---|---|
| Inversiones directas | -66.327 | 29,373 | -36.954 | |
| inversiones de cartera | -658 | 18,763 | 18.105 | |
| Derivados | 386 | |||
| Otras inversiones | -61.456 | 107,581 | 46.125 | |
| Cambios en las reservas oficiales | -1.524 | |||
| 26.138 |
El proyecto de ley dice lo siguiente:
- los montos negativos indican salidas de efectivo, los montos positivos indican entradas de efectivo; una entrada de dinero corresponde a un aumento de pasivos (se contrae deuda) o una disminución de activos (se vende parte de los activos), una salida de dinero corresponde a un aumento de activos o una disminución de pasivos;
- las inversiones directas en el extranjero, los préstamos en el extranjero, los valores emitidos en el extranjero, etc., son activos, las inversiones extranjeras en Italia, los préstamos a residentes de bancos extranjeros, etc., son pasivos; por eso los importes de la columna "Activo", como salidas de dinero, suelen tener signo menos (y los de la columna "Pasivo" suelen tener signo más), pero puede ocurrir que haya importes positivos si vendes activos comprados previamente (entrada de dinero, disminución de actividades); por ejemplo, la variación de activos de inversión de cartera, -658, es el resultado de ventas de acciones extranjeras por 11.017 y compras de títulos de deuda extranjera (principalmente bonos) por -11.675;
- los importes de la columna "Total" contienen las sumas de los dos anteriores, por tanto no son "saldos", no son diferencias entre créditos y deudas (como en la cuenta corriente), sino que indican una entrada de dinero si es positiva, una flujo de salida si es negativo;
- Los "cambios en las reservas oficiales" pueden ser engañosos, ya que una cantidad negativa (salida) en realidad indica un aumento de las reservas (como un aumento de los activos del banco central).
Errores y omisiones
La suma de los saldos de la cuenta corriente y de la cuenta de capital , -34.693, debe ser igual en valor absoluto, pero con signo contrario, al saldo de la cuenta financiera . En principio, de hecho, toda deuda registrada en las dos primeras cuentas (adquisición de una actividad, ya sea una mercancía, un trabajo o una patente) debe ir acompañada de un crédito financiero (salida de dinero u otro medio de pago ); viceversa para los créditos.
En realidad, existe una diferencia, correspondiente a 2007, de 8.555 millones de euros ya que la información de las distintas partidas procede de distintas fuentes, con tiempos de registro y criterios de valoración no homogéneos. También contribuyen las transacciones cuyas contrapartes escapan a los registros oficiales, como el contrabando y la fuga de capitales.
La posición externa neta
Es un cuadro estadístico que muestra el stock, a una fecha determinada, de activos y pasivos financieros frente al resto del mundo. No forma parte de la balanza de pagos , pero está íntimamente relacionada con ella, ya que la variación de los saldos con respecto a una fecha anterior se debe a los flujos financieros y a los ajustes necesarios por las variaciones en los precios y en los tipos de cambio o volúmenes que se hayan producido. entre dos fechas (los flujos, de hecho, se convierten a tasas medias, mientras que los stocks a tasas de fin de período).
Por ejemplo, la posición exterior neta de Italia a finales de 2007 era (importes en miles de millones de euros; el desajuste de la última cifra se debe al redondeo): [5]
| Existencias a finales de 2006 |
Enero-Diciembre 2007 |
Existencias a finales de 2007 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Flujos | Ajustes | ||||
| Operadores no bancarios residentes | |||||
| Actividades | 1,317.1 | 47.3 | -29.8 | 1.334,6 | |
| Inversiones directas | 243.8 | 47.3 | -0.1 | 290.9 | |
| inversiones de cartera | 785.7 | -17.3 | -28,9 | 739.5 | |
| Otras inversiones | 273.5 | 19.2 | -0.8 | 291.9 | |
| Instrumentos derivados | 14.1 | -1.9 | .. | 12.2 | |
| Pasivo | 1.251,2 | 20,9 | -27,7 | 1.244,3 | |
| Inversiones directas | 198.6 | 24.8 | -1.3 | 222.1 | |
| inversiones de cartera | 875.7 | -2.9 | -25,9 | 846.9 | |
| Otras inversiones | 148.9 | -4.1 | -0.5 | 144.3 | |
| Instrumentos derivados | 28,0 | 3.0 | .. | 31.1 | |
| Posición neta | 65,9 | 26.4 | -2.1 | 90.3 | |
| Bancos residentes | |||||
| Actividades | 397.8 | 69.1 | -10.7 | 456.2 | |
| Pasivo | 637.9 | 140.5 | -21,4 | 757.0 | |
| Posición neta | -240.2 | -71.5 | 10.7 | -300.9 | |
| Banco Central | |||||
| Actividades | 108.1 | 18.1 | 4.5 | 130.7 | |
| Pasivo | 1.0 | -0.8 | -0.1 | 0.1 | |
| Posición neta | 107.2 | 18.9 | 4.5 | 130.6 | |
| Posición neta total | -67,1 | -26,1 | 13.2 | -80.0 | |
Puede observarse que el total de flujos, -26.100 millones de euros, no es más que el saldo de la cuenta financiera con el signo cambiado (si es positivo indica una entrada de dinero, por lo tanto un aumento del pasivo y, por tanto, debe restarse de la posición patrimonial anterior). No obstante, hubo ajustes por 13.200 millones de euros, principalmente por una reducción del valor de los activos por la apreciación del euro frente al dólar y una reducción del valor de los valores representativos de deuda a largo plazo por la subida de los tipos de interés. El empeoramiento global de la posición neta (aumento de la deuda externa neta) se contuvo, por tanto, en 12.900 millones de euros.
Periodicidad
Los componentes macro de la cuenta corriente , cuenta de capital y cuenta financiera se publican mensualmente en los "Suplementos" del Boletín Estadístico del Banco de Italia . [6] Para cada mes hay datos provisionales después de 70/75 días, datos revisados después de 130/135 días. Cualquier revisión posterior aparece en el Suplemento del mes de junio del año siguiente.
Hay una excepción para las reservas oficiales . Luego de las crisis financieras de México (1994-95) y del Sudeste Asiático (1997-98), el Fondo Monetario Internacional definió un estándar para la producción de estadísticas económicas y financieras oportunas y confiables. [7] En consecuencia, a partir de marzo de 2000, el Banco de Italia publica un Comunicado mensual sobre las reservas oficiales y la liquidez internacional de Italia , que informa sobre la situación de las reservas al cierre del mes anterior. [8]
En marzo se publica la serie completa de datos mensuales relativos a bienes y servicios de transporte de los dos años anteriores, a partir de las revisiones de los datos de comercio exterior realizadas por el ISTAT .
Los datos completos, incluida la posición exterior neta, se publican en el Informe Anual del Banco de Italia .
Vínculo entre balanza de pagos y cuentas nacionales
Las siguientes identidades son válidas: [9]
donde (ver estado de resultados de recursos y usos de la Sec95 ):
- PIB es el producto interno bruto ;
- C + I + G son, respectivamente, el consumo, la inversión bruta y el gasto de las administraciones públicas ;
- X - M , la diferencia entre exportaciones e importaciones, es el saldo de las subsecciones de "bienes" y "servicios" de la cuenta corriente.
Dónde está:
- CAB es el Saldo en Cuenta Corriente de la balanza de pagos;
- YN es la renta neta del trabajo y del capital del exterior;
- Las ETN son transferencias unilaterales corrientes netas desde el exterior;
- RNLD es el Ingreso Nacional Bruto Disponible ;
- S es el Ahorro Bruto .
Dónde está:
- TNK son transferencias unilaterales netas de capital desde el extranjero;
- NPNNA son compras al exterior, menos ventas, de activos no financieros no producidos ( Compras Netas de Activos No Financieros No Produce );
- TNK-NPNNA es el saldo de la cuenta de capital de la balanza de pagos;
Despreciando la cuenta de Errores y omisiones y los ajustes de la posición financiera internacional (por cambios de volumen o valor - por fluctuaciones de precios y tipos de cambio - de activos y pasivos externos) tenemos:
Dónde está:
- CF es el saldo de la Cuenta Financiera de Balanza de Pagos ;
- Var (accr / add) es el cambio bruto en la posición de inversión internacional (ver el crédito / endeudamiento externo resultante de la cuenta de capital Sec95 ).
Al final:
Dónde está:
- S + TNK es la variación de la riqueza nacional generada por los nuevos ahorros y las transferencias unilaterales netas de capital desde el exterior;
- I + NPNNA representa el aumento del stock de capital productivo, compuesto por inversiones fijas y activos intangibles como patentes y licencias.
Notas
- ^ Naciones Unidas, Sistema de Cuentas Nacionales 1993 Archivado el 6 de julio de 2008 en Internet Archive . y, para Europa, el Sec95 . Hay pequeñas diferencias en la estimación de los servicios de construcción y las utilidades reinvertidas por los fondos de inversión; cf. ISTAT, Las cuentas de los italianos , Bolonia, Il Mulino, 2001, pp. 130-131.
- ^ Compra por un residente de un bien vendido por un no residente y su posterior venta a otro no residente sin importación ni exportación.
- ^ Los datos, también para las siguientes cuentas, se tomaron de: Banco de Italia, Informe anual de 2007 Archivado el 6 de julio de 2008 en Internet Archive ., 31 de mayo de 2008, Apéndice 12. La balanza de pagos y la posición neta en el en el extranjero , Cuadro a12.1, p. 95.
- ^ Las compras de tierra y similares por parte de no residentes normalmente se atribuyen, tanto en las cuentas nacionales como en la balanza de pagos, a "unidades residentes ficticias" y, por lo tanto, entran dentro de la economía nacional.
- ^ Banco de Italia, Informe anual de 2007 Archivado el 6 de julio de 2008 en Internet Archive ., Capítulo 12 - La balanza de pagos y la posición externa neta Archivado el 7 de octubre de 2009 en Internet Archive ., Tabla 12.1, p. 130.
- ^ Ver, por ejemplo, Banco de Italia, Suplemento al Boletín Estadístico - Indicadores Monetarios y Financieros - Balanza de Pagos , No. 36, 13 de junio de 2008, incluido el Apéndice Metodológico.
- ^ SDDS, Norma especial de difusión de datos . Ver [1] .
- ^ Banco de Italia, Reservas oficiales y liquidez en moneda extranjera de Italia: mayo de 2008 , 30 de junio de 2008.
- ^ Fondo Monetario Internacional, Manual de Balanza de Pagos , p. 13; Banco de Italia, Manual de la balanza de pagos y posición de inversión internacional de Italia Archivado el 26 de diciembre de 2011 en Internet Archive , Apéndice A, págs. 131-135.
Bibliografía
- ( EN ) Fondo Monetario Internacional, Balance of Payments Manual , 1993.
- Banco de Italia, Manual de la balanza de pagos y posición de inversión internacional de Italia , junio de 2004.
- Banco de Italia, Informe anual de 2007 , Balanza de pagos y posición exterior neta , 31 de mayo de 2008.
- F. Vianello , “Empleo y balanza de pagos”, en: AA.VV. Crisis, ocupación, reconversión , Turín, Rosenberg & Sellier, republicado en: Profit and power. Una colección de ensayos (1974-1979) , Turín, Rosenberg & Sellier 1979, 1977.
Artículos relacionados
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- Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales
- el dilema de trinfin
- Posición exterior neta
Enlaces externos
- ( IT , DE , FR ) Balanza de pagos , en hls-dhs-dss.ch , Diccionario histórico de Suiza .
- ( EN ) Balanza de pagos , en Encyclopedia Britannica , Encyclopædia Britannica, Inc.
- ( EN , FR ) Balanza de pagos , en Canadian Encyclopedia .